碳望3060

JD Supra 网站发表文章，题目是：ESG in 2025: What to Expect in Trump 2.0（2025年的ESG：特朗普2.0会发生什么？）。文章探讨了特朗普政府上台后，美国在环境、社会和治理（ESG）领域可能面临的政策变化及其对企业和社会的影响。

随着特朗普即将就职，美国国内的ESG政策预计将发生重大转变。特朗普政府可能会废除拜登时代的ESG法规，优先考虑经济增长而非环境问题，这可能导致企业减少ESG努力。然而，尽管短期内企业可能获得报告方面的缓解和减轻股东压力，但长期来看，ESG相关的风险和利益相关者的需求依然存在，并可能增加。文章预测，在州和国际层面，监管压力将继续存在，ESG的形式可能会发生变化，但其实质和方向是否会在长期内减弱仍不确定。

ESG的定义与现状

ESG（环境、社会和治理）一词自2004年左右出现，直到2010年代中期才被广泛采用。它迅速成为投资领域的一个热门词汇，涵盖公司和董事会需要应对的各种实质性风险和机遇，投资者也需要理解这些风险和机遇以评估其投资组合。然而，ESG的定义模糊，涵盖了广泛的主题，如工人安全、工作场所条件、多样性、公平与包容（DEI）、气候变化、废物和产品安全等，甚至包括股东权利、董事会构成和高管薪酬等治理问题。这种模糊性使得ESG既涵盖了几乎所有内容，也几乎失去了具体意义。

此外，ESG高度政治化，被误解为一种“利益相关者资本主义”，即优先考虑公司员工、供应商或社区的利益，而非股东的财务利益。这种争议使得ESG的支持者和反对者之间的分歧加剧。

事关ESG未来的五大预测

预测1：诉讼增加

在特朗普政府下，美国联邦层面的ESG立法和监管前景黯淡，诉讼将成为推动或反对ESG的主要手段。文章预测以下几种情况：

1.  共和党主导的诉讼：共和党州官员和国会议员可能会基于反垄断理论提起诉讼，指控机构投资者和其他ESG生态系统的关键参与者（如代理顾问和激进的非政府组织）合谋将ESG议程强加给美国企业，损害竞争和消费者利益。例如，已有共和党人要求超过60家美国资产管理公司提供其参与“净零资产管理人倡议”（NZAM）的信息，导致许多金融机构退出气候倡议。

2.  民主党主导的诉讼：民主党领导的州可能会继续推动ESG倡议，起诉企业虚假宣传其ESG表现或产品，例如加利福尼亚州已对石油巨头提起气候掩盖诉讼，并可能继续针对被认为对环境有害的行业。

3.  私人诉讼：私人原告可能会提起ESG和反ESG诉讼，例如因企业过度宣传其绿色行动（如达美航空因未能充分披露其自愿碳抵消的使用而被起诉）或因DEI倡议中的反向歧视而起诉企业。

由于未来四年联邦立法和监管的可能性较小，诉讼可能会填补这一空白。公司应加强治理实践，确保ESG信息披露基于客观事实，并谨慎进行预测和声明。

预测2：反ESG运动的兴起

近年来，多个由共和党主导的州通过了针对ESG倡议的法律，例如要求州财政官员编制“抵制能源行业”的投资顾问黑名单，禁止这些顾问管理州养老金或其他资产。此外，私人行动者也对ESG发起了有效攻击，尤其是在多元化（DEI）领域，最高法院关于大学招生中基于种族的平权行动违反宪法的裁决进一步加剧了这种趋势。反ESG行动者将继续完善其策略，利用负面宣传和声誉损害的威胁，迫使公司放弃ESG承诺。

尽管反ESG运动正在兴起，但公司应谨慎应对，因为政治风向可能会改变，许多支持ESG的压力可能仍然存在，尤其是来自客户或员工的压力。公司需要谨慎调整利益相关者的期望，并制定战略。

预测3：ESG股东提案仍将持续，但支持率较低

近年来，ESG股东提案数量增加，但支持率在过去两年显著下降。文章预测，在特朗普任命的新SEC主席领导下，SEC可能会更严格地限制股东提案，导致许多提案被排除在代理材料之外，甚至无法进入股东投票环节。尽管这可能为公司提供短期的缓解，但公司仍需谨慎，因为ESG压力可能会以其他方式表现出来，例如产品抵制或员工关系问题。

预测4：企业将调整或放弃ESG承诺

许多公司在十年前纷纷宣布ESG目标时，社会氛围和经济环境与现在不同。如今，企业面临更复杂的经营环境和政治氛围的变化，许多公司可能会调整或放弃ESG目标。原因包括：

1.  许多目标是出于善意或跟风而设定的，但现实情况使得实现这些目标变得困难；

2.  2025年是披露长期目标进展的自然时间节点，企业需要在追求ESG目标和最大化利润之间找到平衡；

3.  随着更多公司调整目标，其他公司也会觉得风险降低；

4.  企业可能认为追求ESG目标（尤其是DEI目标）的声誉风险高于放弃这些目标的风险；

5.  企业可能担心因未能实现目标而面临“漂绿”（greenwashing）的法律责任，因此选择调整目标以避免这种风险。

公司调整ESG目标时需谨慎行事，因为放弃先前宣布的目标可能会面临来自股东、监管机构或客户的质疑和压力。公司需要准备好解释调整目标的原因，并确保这种调整符合公司的长期战略。

预测5：联邦层面ESG立法的缺失将使美国州行动和非美国法规成为事实上的标准

在特朗普政府下，美国联邦层面的ESG立法和监管将停滞不前，而美国各州和国际行动者将填补这一空白，实际上设定ESG的标准。具体预测包括：

1.  美国各州的行动：一些州可能会制定或执行自己的ESG法律和法规，并与其他州或国家结成联盟以协调和推进ESG目标。

2.  非美国法规的影响力：欧盟等非美国司法管辖区可能会通过更雄心勃勃和全面的ESG法规。例如，欧盟的《企业可持续性报告指令》（CSRD）将要求在欧元区开展业务的公司遵守复杂的披露方案，包括“双重重要性”报告，这与美国关注财务重要性的立场截然不同。

3.  缺乏联邦标准导致的碎片化：由于联邦政府未能制定统一的ESG标准，企业将面临不一致且成本高昂的数据收集、治理、验证和报告活动。

尽管美国联邦层面的ESG法规可能缺失，但企业仍需开发必要的报告控制和程序，以满足其他司法管辖区的要求。同时，企业需要谨慎应对不同披露要求之间的差异和不一致性，因为这些要求可能会增加诉讼和监管执法的风险。

结论

尽管特朗普政府可能会削弱联邦层面的ESG法规，但ESG的重要性并不会消失。企业仍需关注ESG问题，因为这些因素可能对财务和运营绩效产生实质性影响。同时，企业需要在支持ESG和应对反ESG压力之间找到平衡，谨慎调整战略以应对不断变化的政治和监管环境。